如何投资大宗商品： 期权、期货和交易所指数基金(ETFs)
介绍
投资商品是使投资组合多样化、对冲通胀以及可能利用原材料和初级产品价格变动的一种方式。对商品感兴趣的人可以选择多种投资工具，每种工具都有自己的特点、风险和收益。本指南探讨了投资商品的三种主要方法：期货合约、期权和交易所交易基金（ETF）。
期货合约
概述：
期货合约是在未来某个日期以预定价格买入或卖出特定数量商品的协议。这些合约是标准化的，在芝加哥商品交易所（CME）和洲际交易所（ICE）等商品交易所进行交易。
主要特点：
- 杠杆： 期货合约通常涉及杠杆作用，允许投资者以相对较少的资金控制较大的头寸。这可以放大收益和损失。
- 合约大小： 每份期货合约代表特定数量的标的商品（如 1,000 桶石油或 5,000 蒲式耳小麦）。
- 结算： 期货合约可以通过商品实物交割或现金结算进行结算，具体取决于合约和投资者的偏好。
优点：
- 流动性： 期货市场的流动性很高，这意味着通常有大量的交易活动，有利于买入和卖出。
- 对冲： 期货合约通常被生产者和消费者用来对冲价格波动和管理风险。
- 投机： 投资者利用期货合约对商品的价格走势进行投机，以期从市场价格的变化中获利。
风险：
- 波动性： 期货市场可能会剧烈波动，杠杆作用可能会扩大损失。
- 复炸性： 期货交易需要充分了解市场、合约规格和保证金要求。
期权合约
概述：
期权合约赋予投资者在到期日之前或到期时按指定价格（执行价格）买入或卖出商品的权利，但不是义务。期权可以与期货合约一起使用，也可以单独使用。
主要特点：
- 看涨期权： 赋予持有者以执行价格购买相关商品的权利。
- 看跌期权： 赋予持有人以执行价格卖出相关商品的权利。
- 期权金： 投资者购买期权需要支付期权金，期权金代表获得购买或出售商品权利的成本。
优点：
- 风险有限： 最大损失仅限于为期权支付的权利金，使其成为一种更可控的投机或套期保值方式。
- 灵活性： 期权提供了构建交易策略的灵活性，例如备兑看涨期权或保护性看跌期权。
- 杠杆： 与期货一样，期权可以提供杠杆作用，让投资者以较小的投资控制较大的头寸。
风险：
- 权利金成本： 如果市场走势不如预期，期权费可能会损失。
- 复炸性： 期权交易可能很复杂，需要了解各种策略以及波动率和时间衰减等因素的影响。
交易所交易基金（ETF）
概述：
- 投机交易： 投机者根据预期的价格走势买卖合约，在商品市场上扮演着重要角色。他们的活动会导致价格波动，影响市场稳定。例如，预期石油价格上涨而进行的投机性买入会推动价格上涨，即使基本供需条件保持不变。
- 市场情绪指标： 交易者经常使用期货头寸和市场调查等情绪指标来衡量投资者情绪。积极的情绪会推动价格上涨，而消极的情绪则会导致价格下跌。
主要特点：
- 实物商品 ETF： 持有黄金或白银等实物资产，直接参与相关商品的交易。
- 期货型 ETF： 投资期货合约以获得商品风险敞口。由于合约的滚动，这些ETF可能会出现跟踪误差。
- 一篮子ETF： 跟踪多样化的商品指数，在单一基金内提供多种商品的投资机会。
优点：
- 多样化： 商品ETF允许投资者通过单笔投资接触多种商品或特定商品。
- 流动性： ETF 在证券交易所进行交易，具有与股票类似的流动性和易获得性。
- 透明度： ETF 通常提供透明的定价和持股，使投资者更容易了解自己的投资。
风险：
- 跟踪误差： 由于期货市场的等价或背驰等因素，基于期货的ETF可能无法完全跟踪相关商品的价格。
- 费用比率： ETF收取管理费和其他费用，这会影响整体回报。
- 市场风险： 与其他证券一样，ETF也面临市场风险和价格波动。
课程总结
投资商品可以加强投资组合的多样化，并提供获利机会。了解不同的投资工具--期货合约、期权和ETF--可以让投资者选择最符合其投资目标、风险承受能力和市场前景的方法。每种方法都有其独特的优势和风险，因此在涉足大宗商品投资之前，必须进行全面研究，并考虑咨询财务顾问。
